鉅亨投资雷达》绝地大反攻,中国股市还能继续涨吗?
9 月底中国推出了强力的政策组合以提振股市,使中国股市出现自 2008 年以来的最大反弹,引发市场对中国经济未来发展的无限想像。但是儘管股市短期内有所提升,结构性问题依然存在。究竟哪些政策才能有效解决这些问题?如果问题无法根除,未来的影响会如何?
1. 中国的根本问题为何?
中国的结构性问题在于民间的高槓桿正在拖累经济发展。相比于其他人均 GDP 相当的新兴市场国家,例如印度和巴西的民间债务佔 GDP 比例约为 109% 和 98%,中国的民间债务显着较高,落在约 210%;与债务比例相当的国家相比,例如南韩的人均 GDP 约为 33,000 美元,中国仅 12,600 美元左右。如果不减轻这些债务负担,经济成长将难以维持,因此政府的政策方向至关重要。接下来,我们将根据可能的两种政策情境来分析中国经济的未来走向。
鉅亨投资策略
多元配置以应对中国经济不确定性 高槓桿问题是中国经济发展的主要阻碍,只有通过规模庞大的刺激政策减轻民间债务负担,才能避免陷入经济停滞的困境。因此根据中国未来政策走向制定投资策略是较明智的选择,如果预期短期内会出台有效政策,可增加中国基金的投资比重;若预期政策难以有效推出,则应降低中国在投资组合中的比重。
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