美元多空博弈，鲍威尔证词能否打破僵局

摘要：回顾上周，美元高开低走，但在周五公布的好坏参半的非农报告后小幅反弹，最终周线小幅收跌，呈现区间震荡的走势。非美货币方面，日元走出相对独立行情，强势日元推动美元兑日元一度跌破151汇价。展望本周，经济数据方面将有美国CPI、英国GDP数据公布，经济事件方面，鲍威尔在内多位美联储官员将发表讲话，对美元政策预期将造成较大影响；加拿大央行将公布利率决议，预期将对加元走势有较大影响。　　就业人口与失业率均下降最新非农数据推动美元止跌反弹　　美国劳工统计局2月7日公布报告显示，美国1月季调后非农就业人口录得14.3万人，远低市场预期的17万水平，并创去年10月以来新低。但同时，1月失业率录得4.0%，也为去年5月以来新低，市场预期为4.1%。美国1月非农数据的就业人口和失业率表现有一定冲突，但市场最终乐观解读，推动美元走周初的下跌走势中小幅反弹。　　日本央行释放更多鹰派信号提振日元全球贸易格局隐患下避险货币特性也是重要支撑　　近期日本央行公开透露的有关货币政策的声明，及官员的公开发言都变得更为鹰派。日本央行理事田村直己最近表示，日本央行需要将利率提高到1%，这也在上周有利提振了日元。而本周若有更多鹰派信号释放，预期会继续加强市场对日本央行的加息预期，日元可能获得进一步支撑。同时避险货币的特性，也让日元在市场对全球贸易格局担忧升温的当下受到提振。　　英国央行如预期降息25基点但投票票型引发市场更多鸽派猜想令英镑短线下挫　　英国央行2月6日宣布将基准利率下调25个基点至4.5%，符合市场预期。在会后的声明中，行长贝利提到，央行将继续采取“渐进且谨慎”的方式处理未来货币政策调整，显示出对当前经济形势的高度警觉。尽管如此，由于两名委员投票支持更大幅度的降息，暗示出内部对货币政策立场的不一致，市场并未完全被该次温和降息言论说服，英镑兑美元也在决议公布后快速短线下挫。　　据美国商品期货委员会公布的2025-02-04期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2679手，澳元净多头变化1053手，英镑净空头变化3758手，日元净空头变化4025手，加元净空头变化5423手，纽元净空头变化35手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元。　　澳元/美元能否止跌反弹？　　根据最新的技术面走势，澳元/美元当前在0.6280附近震荡，且汇价在多日均线之上，短期内显示出更为强劲的上涨动能。同时14日相对强弱指数(RSI)仍保持在50以上，也对澳元/美元的短期多头趋势提供了一定的提振。然而尽管如此，基本面方面包括美元利率预期、全球经济环境的变化等，仍为澳元带来较大的不确定性。　　首先，美国经济将比较大影响美元汇率，进而影响到澳元对美元的未来走势。近期美元在结束此前连续多周的上涨后进入了震荡区间，市场的关注点也转向对美联储后续货币政策走向的押注。在对美联储后续继续加息以应对通胀压力的问题上，市场对于加息预期出现了一定分歧。一部分声音认为，随着美国国内经济的增速放缓，美联储的加息节奏可能受到限制。若后续美联储官员讲话或美国经济数据上出现更多相关信号，将对美元构成制约并为澳元提供上行空间。　　其次，澳洲联储的利率政策是影响澳元的关键因素。市场目前普遍预计，澳洲联储将在2月将利率从4.35%下调至4.10%。自2023年11月以来，澳洲联储一直将官方现金利率保持在4.35%，且表示只有当通胀能“持续”回归2%-3%的目标区间时，才考虑进一步放松货币政策。市场对可能到来的利率调整充满预期，这可能导致澳元的贬值压力加大。但同时也暗示若政策出现预期违背，对澳元可能起到的反向提振效果。但整体来看，澳联储政策存在较大的推动澳元下行的风险。　　整体来看，澳元短期受到多重因素的影响，走势存在一定的不确定性。可重点关注未来短期内技术面上可能出现的更多信号。而若当前的震荡拉锯行情持续，那可能要等待更多基本面信号，如澳洲联储的利率决定后，澳元/美元的走势可能迎来更明确方向。　　进口企业的外汇期权套期保值策略：某以日元进行财务结算的出口企业，预计未来三个月有一笔1000万美元的支出，由于担心3个月内日元贬值，导致3个月后需支付更多日元，决定采用以下的外汇期权套期保值策略：　　策略内容：买入USDJPY看跌期权，行权价为当前汇率附近(如155)。期权期限为三个月。　　策略收益：到期时，若日元贬值，USDJPY汇率超过行权价155，企业可选择行权，以155的汇率将日元兑换成美元进行支付，避免汇率损失；反之若日元升值，USDJPY汇率低于行权价155，企业可选择不行权，按到期时的市场更优汇率将日元兑换成美元，享受日元升值带来的收益。　　策略成本：期初需支付一定期权费用。若日元汇率在期权期间并未如预期波动，最终仍选择按到期汇率进行换汇，则等于白白多承担该期权费成本。但这是为了在汇率如预期波动时，可以按比到期市场利率更优的行权价进行换汇的代价。